美國關稅重拳下的電子產業：供應鏈危機與市場變局
近期，美國政府對華關稅政策的頻繁調整引發了全球電子產業鏈的劇烈震蕩。4月10日，特朗普政府宣布將對中國進口產品關稅提高至145%，然而在48小時內又公布了部分豁免清單。隨后，又釋放出對關鍵科技產品加征“特別重點關稅”的信號，這一系列政策的不確定性加劇了市場的波動。
業內人士指出，美國的對等關稅政策及其對供應鏈的深遠影響，正在重塑整個行業的格局。從電視到智能手機，從顯示器到筆記本電腦，各領域企業均面臨著成本上升、供應鏈重組以及市場不確定性增加的多重挑戰。
電子產品市場受到沖擊
近日，美國政府宣布對中國商品全面加征125%關稅，這一政策預計將沖擊年規模超千億美元的電子產品市場，導致智能手機、筆記本電腦、游戲機等消費電子產品的價格大幅上漲。
從市場來看，美國電視市場年銷量突破4000萬臺，該市場由三星和LG兩大韓系巨頭主導，合計占據約50%的市場份額。Vizio（約11%）是唯一躋身前列的美國本土品牌。中國品牌海信、TCL則憑借性價比優勢持續擴張，而日系的索尼和三洋則分別固守高端和入門級市場。
在PC市場，2024年美國PC（包括臺式機與筆記本電腦）全年出貨量達到6921萬臺，同比增長5.2%。惠普、戴爾、聯想分別以25.3%、22.8%、17.2%的市場份額位列前三。聯想的年出貨量同比增長12.8%，遠超惠普的0.6%和戴爾的-4.1%。蘋果在美國PC市場的占有率達14.8%，較2023年增長15%，排名第四。
在智能手機市場，2024年第三季度，蘋果以54%的市場份額穩居第一，三星以22%的份額位居第二。摩托羅拉成為最大黑馬，市場份額增速達到21%，躍居第三。谷歌以4%的市場份額排名第四，而其他品牌的合計市場份額僅為7%，生存空間被進一步壓縮。
值得提及的是，美國市場對中國電子產品的依賴程度極高。按進口價值計算，美國以下電子產品主要依賴從中國進口：筆記本電腦（占比66%，2024年進口價值320億美元）、智能手機（73%，410億美元）、鋰離子電池（70%，160億美元）、電腦顯示器（79%，50億美元）以及游戲機（86%，60億美元）。
這意味著對于這些產品的消費者和企業來說，幾乎找不到非中國產品的替代品。如果特朗普對中國征收125%關稅的政策持續下去，那么價值約1000億美元的進口商品價格可能會直接翻倍。這將顯著增加企業的采購成本，并可能迫使它們提高產品價格，從而給美國經濟帶來更大的通脹壓力。
關稅沖擊下的供應鏈重構
隨著“對等關稅”政策的實施，供應鏈將加速重構。群智咨詢分析認為，若亞太地區關稅全面上調，全球供應鏈將被迫加速轉移與重組。在此背景下，墨西哥、巴西、土耳其、埃及等新興制造樞紐的地位愈發凸顯。與此同時，中小型品牌的競爭力將被削弱，而具備供應鏈韌性的品牌將顯著提升其競爭力。
具體而言，美國作為全球最大的電視消費市場，年銷量超過4000萬臺，是各大品牌商的必爭之地。然而，高關稅政策正深刻改變電視產業的供應鏈布局。墨西哥憑借美墨加協定（USMCA）的零關稅優勢，正迅速崛起為北美市場的核心供應樞紐。三星、LG、海信等頭部品牌已提前在墨西哥布局產能，市場份額有望進一步提升。
據業內人士透露，LG電子決定推遲在越南、印尼的擴產計劃，轉而將生產轉移至墨西哥。這一決策的背后是特朗普政府對越南征收46%、對印尼征收32%的高關稅，這徹底抹去了東南亞的制造業優勢。
顯示器方面，越南目前集中了主要的海外產能，但其未來發展取決于關稅水平。如果美國對越南的關稅維持在30%以上，產能可能會向墨西哥、巴西等地轉移。從品牌來看，三星、LG等韓系品牌在亞洲以外地區的產能布局較為完善，受沖擊較小；部分品牌則考慮暫緩北美機型出貨，中小品牌可能因成本失控而退守市場。
筆電產業鏈面臨的挑戰更為嚴峻。經歷多輪關稅加征后，越南筆電出口成本已達各國次高水平，疊加本土供應鏈短板，ODM轉移戰略陷入停滯。2025年，美國要求筆電PCBA（印刷電路板組件）海外組裝，代工廠需加速轉移，但當年海外產能缺口仍達14%。北美市場將面臨供應短缺與價格上漲的雙重壓力，抑制需求增長。盡管美國市場對高性能筆電的需求升級，但成本攀升或迫使品牌商回流本土，進一步推高終端價格。
平板電腦整機代工產能仍集中在亞洲，但美國市場波動對蘋果、三星等頭部品牌影響顯著。若關稅政策落地，這些品牌需調整供應鏈以平衡成本。
在智能手機市場，谷歌、蘋果對美國市場依賴度較高，而中國大陸品牌受影響相對較小。目前智能手機產業呈現雙軌發展：一方面繼續在東南亞擴產，另一方面積極開拓巴西等近岸外包選項。
面板廠產能利用率下調
關稅政策的不確定性引發了面板產業鏈的“搶跑”效應。2024年四季度至2025年一季度，三星、TCL等品牌為提前備貨，大幅增加了面板采購量，導致庫存水位超出安全線2-3周。
根據奧維睿沃的數據，頭部電視整機廠的面板采購量顯著高于去年同期。原本2025年第二季度的面板采購計劃維持積極態勢，但隨著電視企業和渠道庫存的大幅增加，整機廠維持當前采購計劃將面臨較大的庫存風險。
自2024年第四季度以來，面板廠商一直維持81%-83%的高產能利用率，部分原因是中國的“以舊換新”補貼政策帶動了LCD電視面板的需求。中國電視廠商為降低關稅風險，已加速對美國市場的生產與出貨，這推升了2025年初的需求，尤其是75英寸及更大尺寸的LCD電視面板。
然而，由于擔憂美國可能自4月起實施的新關稅政策，加上顯示面板需求的不確定性，個人計算機與電視整機制造商已減少面板庫存采購，部分廠商甚至減少了2025年第二季度的面板訂單。Omdia原本預期4月產能利用率將維持在82%，5月降至78%，但隨著中國部分TFT LCD制造商計劃延長五一勞動節假期，5月利用率可能進一步下滑至75%。
從產品價格來看，據TrendForce公布的4月上旬面板價格顯示，電視面板價格維持穩定；顯示器面板價格繼續上漲；筆電面板價格則持續持平。
Omdia顯示研究總經理謝勤益表示，隨著需求放緩及關稅影響的不確定性，面板廠商正從原先的高產能利用率模式，轉回按單生產模式。此策略應有助于在需求減弱之際穩定面板價格。然而，由于過去六個月面板價格持續居高不下，電視與個人計算機品牌商及代工廠可能會要求進一步降價，以抵消美國關稅帶來的沖擊。
中信證券研報指出，短期來看，國補、低價備貨、關稅、品牌端產能調整等因素使得TV面板需求仍相對旺盛。預計2025年4月起，TV面板價格將轉向平穩但仍相對較高，產能利用率則可能有所回調。面板廠在2025年第二季度的利潤端仍有望表現相對積極。
顯示器產業鏈的關稅影響
行業周知，顯示器通常以成品形式出口到美國，因此不會直接受到關稅影響。然而，如果對成品征收關稅，可能會間接導致需求減少，并對供應價格產生下行壓力。
目前，顯示面板生產線主要集中在亞洲以外地區，而絕大部分關鍵零組件都在中國設立生產據點，以實現就近供應。顯示器用相關半導體零組件也主要在亞洲生產，并未直接出口到美國。因此，在當前的關稅沖突中，現有的液晶顯示器面板及相關零組件供應鏈暫時未受到波及。
不過，中國已宣布對美國實施對等關稅的反制措施，將對自美國進口的商品加征對等關稅。這可能會影響美系光學膜片廠商及AMOLED有機發光材料供應商的供貨。部分美系材料供應商為了保持技術優勢，并未在中國設立生產據點，而是通過進口方式與中國面板廠合作。中國對美加征關稅實施后，材料成本將大幅上升，可能會影響中國面板廠使用美系材料的態度。
關于在美國建廠的問題，業內人士稱，美國的勞動力成本較高，且缺乏大型成品制造基地，因此在美國建立模組工廠的動力不足。模組廠與面板廠相比，需要大量的勞動力，因為組裝和檢查工序是主要工序。為了降低運輸成本，大部分模組廠都選擇在智能手機、顯示器等成品工廠附近設立。這也是為什么三星顯示的模組工廠位于印度諾伊達和越南北寧省，這兩個地方是三星電子的智能手機生產基地。
友達光電董事長彭雙浪指出，面板廠建廠屬于重資本投入，產品必須有一定的毛利才能符合成本效益。此外，美國根本沒有面板上下游產業，可以說是缺乏基礎設施和供應鏈。在這種情況下，面板業赴美設廠可能會越做越虧，通過全球布局反而更加實際。
其進一步解釋，廠商不可能在不確定的情況下到美國設廠。畢竟，選擇在生產成本最低的地方進行生產，是過去40年全球化進程的結果。在全球化背景下，企業需要靈活調整供應鏈布局，以應對不斷變化的貿易政策和市場環境。
來源：愛集微
